المشاركات الشعبية

اختيار المحرر - 2020

صناع سوق الفوركس - هل يطاردون أموالك؟

الشخص الذي حصل على الفوركس وبدأ التداول ، لا يفكر كثيرًا فيمن يشتري العملة منه ومن الذي يبيعها. بالنسبة للمتداول ، فإن جودة منصة التداول ، وسرعة تنفيذ الأوامر ، وحجم السبريد ، وتوافر أزواج العملات والأدوات المالية الأخرى هي الأكثر أهمية. ولكن عندما تبدأ الخسائر بسبب انعكاسات الاتجاه غير المتوقعة والقفزات السريعة في الاتجاه ، يبدو للمتداول أن السوق يعارضها.

وخلف الستائر اسحب أوتار الكرادلة الرمادية الغامضة للسوق - صناع السوق. من هم؟ كيف تتداول؟ هل حقا تتبع كل محطة الخاص بك؟ دعونا نحاول معرفة ذلك.

يبدأ البحث عن الجاني المحدد. مذنب ، بالطبع ، من السهل العثور عليها. لقد تحولوا إلى وسطاء وصناع سوق. معظم التجار لا يفهمون هذه المصطلحات أو يسيئون فهمها. علاوة على ذلك ، على الإنترنت ، يمكنك العثور على العديد من قصص "المتداولين ذوي السمعة الطيبة" حول كيفية تلاعب صانعي السوق والوسطاء بالأسعار وبذل قصارى جهدهم لسرقة عملائهم.

والسبب في هذا المزاج هو قلة المعرفة بسير سوق الصرف الأجنبي ، ودور وأهداف كل من المشاركين فيه. يجب على المتداول المبتدئ توضيح دوره في هذا السوق ، وما يحدث بعد النقر على زر الشراء أو البيع. من الذي أرسل أمر شراء أو بيع العملة ، وبأي سعر سيتم تنفيذ الأمر ، ومن يحدد هذا السعر ، وكذلك من الذي تم شراء العملة أو لمن بيعها.

من هو صانع السوق؟

في التعريف الكلاسيكي ، صانع السوق هو مؤسسة مالية ملتزمة بتوفير السيولة لبعض الأوراق المالية في البورصة. يشمل صناع سوق الأوراق المالية البنوك التجارية الكبيرة وشركات الوساطة. يتعين عليهم الامتثال لقواعد الصرف والقوانين المالية. صانع السوق يعني حرفيًا "منشئ السوق" - إنه أهم مشارك في عملية السوق ، ويضمن استمراريته.

على الرغم من أن سوق فوركس لا مركزي ، فإن جميع المشاركين مترابطون. يتداول المتداولون العاديون من خلال الوسطاء - شركات الوساطة وصناع السوق. إذا لم يكن لدى السمسار عملة كافية لإتمام عملية التبادل ، فإنه يلجأ إلى مزودي السيولة ، أو بالأحرى ، يعرض طلبات العملاء في سوق ما بين البنوك. يقدم الوسطاء أيضًا طلبات لمقدمي السيولة عندما لا يرغبون في المخاطرة بأموالهم.

هناك العديد من صناع السوق في البورصات ولكل منهم مهامه الخاصة. يبرم صانع السوق اتفاقًا مع البورصة يتعهد بموجبه بضمان سيولة بعض الأوراق المالية أو العملات. بموجب العقد ، يجب عليه بيع أو شراء الأدوات المالية في الحالات التي لا يوجد فيها مشترين أو بائعين آخرين. والنشاط الرئيسي لـ MM هو الوساطة في المعاملات بين البائعين والمشترين. جمع طلبات البيع والشراء ، فإنها تشكل الأسعار.

صناع السوق معروفون منذ تأسيس البورصات. ولكن بعد تنظيم سوق تبادل العملات الدولي ، ازداد نفوذها بشكل ملحوظ. تبلغ قيمة التداول في سوق الفوركس حوالي 5 تريليون دولار في اليوم ، ويتم تنفيذ الجزء الأكبر من العمليات من قبل صناع السوق.

يتم توفير أكثر من 50 في المئة من إجمالي حجم تداول العملات من قبل أربعة بنوك. الأول من حيث الحجم هو سيتي بانك الأمريكي ، يليه دويتشه بنك الألماني ، وهو أقل بقليل بين بنك الاحتياطي الملكي البريطاني (رويال بنك أوف سكوتلاند جروب) وباركليز ، وكذلك بنك يو بي إس السويسري. يحتفظ بنك أمريكا الأمريكي ، مورجان ستانلي ، جيه بي مورغان بحصة كبيرة إلى حد ما. في البورصات الآسيوية ، يسيطر بنك ستاندرد تشارترد وبنك ميزوهو على بنك روسبانك ويوني كريدت.

العقد القياسي في سوق ما بين البنوك هو 5،000،000 دولار. قلة من البنوك يمكنها تشغيل رأس المال. لذلك ، يقوم صناع السوق بجمع الطلبيات ذات الأحجام الأصغر في مجموعة أكبر تسمى "المجمع". يتم تقديم طلبات "المجمعات" من قبل شركات الوساطة الكبيرة (الوسطاء الرئيسيون).

الوسيط الرئيسي هو بنك مرتبط مباشرة بقنوات التداول. وهو أيضًا صانع للسوق يتحمل التزامات تجاه وسيط أبرم معه اتفاقية لتزويد السيولة. يقبل وسطاء Prime الطلبات التي تزيد قيمتها على 10000 دولار (وفي بعض الحالات أقل من ذلك). يتم تقديم هذه الطلبات إليهم من قبل وسطاء التجزئة الذين يقدمون الخدمات للمضاربين والتجار العاديين.

من خلال العمل كوسيط ، يكسب الوسيط على العلامات (فرق السعر) والعمولات. بدوره ، يحصل عملاء فوركس على إمكانية الوصول إلى عروض أسعار البنوك بين الودائع الصغيرة نسبيًا. اتضح أن مثل هذا المخطط مفيد للغاية لكل من الوسيط وعملائه: الأول لا يخاطر برأسماله ، والثاني يحصل على السيولة.

وبالتالي ، في سوق الفوركس الحالي ، تغير دور صناع السوق إلى حد ما. صناع السوق لهم الحق في إبرام عقود صرف العملات على نفقتهم الخاصة. لذلك كانت هناك شائعات عن التلاعب في الأسعار. في الواقع ، تقوم البنوك أو صناع السوق بشراء أو بيع العملات في الحالات التي يكون فيها حجم المشتريات أو المبيعات في السوق منخفضًا إلى حد كبير. لذلك استقرار الأسعار ، ومنع الفوضى. يؤدي صناع السوق مهمتهم المتمثلة في توفير السيولة ، بدلاً من تحريك الأسعار.

أوامر التداخل (مطابقة)

فوركس - نظام كبير متعدد المستويات لتطبيقات صرف العملات. يعمل معظم المتداولين المستقلين على أدنى مستوى من خلال الوسطاء. يختلف هؤلاء الوسطاء في أنماط الحصول على عروض الأسعار ومعالجة الأوامر. يوجد وسطاء يتلقون عروض أسعار من أنظمة المعلومات فقط ، لكنهم لا يعرضون طلبات التجار في سوق ما بين البنوك. يُطلق عليهم أيضًا مراكز التداول وفقًا للغة الإنجليزية الخاصة بمخطط طاولة التداول. يطلق التجار المحليون على هؤلاء الوسطاء "المطبخ" لأن كل شيء يتم طهيه في مكان واحد هناك.

يلخص العديد من الوسطاء مواقف شراء وبيع كل أداة مالية ، ويتم عرض الفرق في سوق ما بين البنوك. وهذا ما يسمى "مطابقة" ويحدث تلقائيا.

تعد شركة Exness للسمسرة واحدة من صانعي الأسواق الصغيرة. ومع ذلك ، فهو وسيط رئيسي يجمع التطبيقات من وسطاء التجزئة. في هذه الصورة ، يمكنك معرفة مدى تداخل 112 طلبًا من طلبات البيع داخل الشركة ، وإعادة توجيه 122 من 234 طلبًا إلى سوق ما بين البنوك.

وبالتالي ، يمكن حظر مذكرة بيع الدولار التاجر Vasya من روسيا بموجب أمر شراء الدولار من السيد Chen Li ، الذي يتداول مع وسيط صيني.

هناك أيضًا وسطاء يتميزون بمخططات A-Book و B-Book. نظام عمل الوسيط ، عندما يتم إدخال جميع معاملات العملاء في سوق ما بين البنوك ، يسمى A-Book. تتكون أرباح الوسيط من العمولات أو الترميمات لانتشار صانع السوق. وفقًا لهذا المخطط ، من المفيد للوسيط أن يكون لديه متداولون مربحون لديهم ودائع كبيرة. بالنسبة لهؤلاء الوسطاء ، قد يكون الحد الأدنى للإيداع ما بين 5000 إلى 10،000 دولار.

إذا كان الوسيط يعمل وفقًا لخطة B-Book ، فلن تصل المعاملات إلى سوق ما بين البنوك ، ويكون ربح الوسيط هو خسارة العميل. قد يكون السبب في هذا العمل هو انخفاض تكاليف الصيانة ، مما يعطي مزايا في المنافسة. هناك نماذج هجينة عند استخدام كلا المخططين في وقت واحد. في هذه الحالة ، يتم عرض معاملات التجار الناجحين على interbank ، ويتم تداول الباقي داخل شركة السمسرة.

تأمين المخاطر من قبل صناع السوق

وفقًا لقواعد البورصة ، يجب على صانع السوق الشراء عندما لا يرغب أحد في الشراء ، والبيع عندما لا يرغب أحد في البيع. هذا يمثل مخاطرة كبيرة ، وبالنسبة للتعويضات والدخل ، تعرض البنوك والوسطاء سعر شراء أعلى من سعر البيع. ويسمى هذا الاختلاف انتشار. من خلال شراء عملة أرخص وبيعها بسعر أعلى ، يكسب صانع السوق دخلاً. قد يختلف الفارق حسب وضع السوق. يسمى تقليل الفرق بين أسعار الشراء والبيع بتضييق السبريد ، وتسمى الزيادة بتوسيع السبريد.

يمكن أن يكون السبريد ثابتًا في حالة العملات ذات السيولة العالية أو يتحرك حسب العرض والطلب. تنتشر الهوامش خلال فترات الأسواق المتقلبة ، وكذلك قبل الأحداث الاقتصادية أو السياسية الهامة. انتشار واسع يساعد على الحد من نشاط السوق ويعوض عن خسارة البنوك والوسطاء. لضمان المخاطر ، بالإضافة إلى توسيع السبريد ، يستخدم صناع السوق التحوط ، أي إجراء معاملة تعويضية. على سبيل المثال ، إذا قام أحد البنوك ببيع عقد في البورصة الخاصة به ، فعندئذٍ يشتري نفس العقد على آخر.

الاستراتيجيات المحظورة

يسمى التدفق غير المرغوب فيه للأوامر في المصطلحات التجارية "الدفق السام" أو "السام". يتم إنشاء Toxic ، كقاعدة عامة ، من قبل التجار الذين يكسبون المال من خلل في خوارزميات MM ، أو البنية التحتية التجارية الأساسية.

100٪ تقريبًا من السمية تأتي من متداولي حسابي ، أي من التداول عالي التردد (HFT). بمعنى تقريبي ، هذا عدد كبير جدًا من المعاملات في فترة زمنية قصيرة جدًا.

الاستراتيجيات المحظورة تشمل:

  • التحكيم على الفرق في عروض الأسعار للموردين ؛
  • تداول الأخبار
  • التجارة من جانب واحد بكميات كبيرة.

على الرغم من الحجم الكلي الكبير ، لا تستمر المراكز لفترة طويلة في السوق ، وهذا هو السبب في أن التجار العاديين ليس لديهم الوقت للاستفادة من السيولة الإضافية. مثل هذا التداول يؤدي إلى خلل في مواقف صانع السوق ، وفي النهاية إلى خسائر.

يمكن لصانعي السوق التعامل مع استراتيجيات التداول هذه عن طريق تعديل أو إيقاف التسعير لعملاء التدفق السام. لا يهم إذا كنت تتداول من خلال وسيط أو مباشرة مع أحد البنوك. توفر ECN بعض المزايا في هذا الصدد ، حيث يتم خلط تطبيقاتك مع التطبيقات الأخرى ، مما يجعل من الصعب على المسوِّق تحديد متداول معين.

يكاد يكون من المستحيل تصنيف التداول اليدوي على أنه سام ، بشرط ألا تتاجر في المطبخ. لذلك ، التداول بطريقة مقيسة ، لن تصبح مشكلة بالنسبة إلى صانع السوق.

استنتاج

لا يستحق إلقاء اللوم على صناع السوق في كل حالات الفشل. أنها توفر الفوركس مع السيولة بحيث يمكنك شراء أو بيع العملات بسعر في أي وقت. في حالة التداول المنتظم ، لا يهم صانع السوق ما إذا كنت قد فزت أم خسرت. قد تحدث مشكلات في حالة تداول الخوارزميات عالية التردد أو أثناء إصدار الأخبار. ولكن إذا لم تستخدم استراتيجيات محفوفة بالمخاطر بالنسبة إلى صانع السوق ، فلن تؤثر عليك مشكلات اللاعبين الكبار.

ترك تعليقك